Seçim mübadiləsi - bu nədir

Hər hansı bir təhlükəsizlik növü xüsusi xidmətlər və qanuni tənzimləmələrin tam nəzarəti altında olmalıdır. Bunun üçün var qeyri-kommersiya təşkilatlarıqiymətli kağızların qanuni ticarəti üçün şəraitin yaradılması ilə məşğul olanlar. Ümumiyyətlə bunlar çox böyük təşkilatlardır və hər cür müqavilə ilə məşğul olurlar, lakin dar bir şəkildə mərkəzləşdirilmişlər də var, məsələn, seçim mübadiləsi.

Seçim mübadiləsi nə adlanır?

Opsiyon mübadiləsi, opsion dövriyyəsini bir yerdə mərkəzləşdirmək və lokallaşdırmaq üçün yaradılmış mənfəət olmayan bir müəssisədir. Çox vaxt bu cür təşkilatlar fyuçers və forvard əməliyyatlarında da iştirak edirlər.
Bəzən mübadilə termini opsion bazarı ilə qarışdırılır. Birja opsion bazarının bir hissəsi, onun standartlaşdırılmış bir hissəsidir, lakin opsion bazarı birjalar xaricində mövcud ola bilər. Məsələn, ilk dəfə bağlanmayan böyük opsion əqdləri tez-tez ixtisaslaşdırılmış birjalar xaricində müzakirə olunur. Bu vəziyyətdə, seçim bazarın bir hissəsi olacaq, lakin birjaya aid deyil. Digər bir fərq, opsion mübadiləsinin ölkəsinə görə mövcud olması və bazarın dünya standartları ilə idarə olunmasıdır.

Chicago Seçimlər Birjası

Yalnız opsion və fyuçers ticarətini həyata keçirən ilk mübadilə Chicago Board Options Exchange (CBOE) oldu. 1973-cü ildə qurulmuşdur. Bu, dünyanın ən böyük əmtəə birjasının - Chicago Ticarət Şurasının törəmə şirkətidir.
Belə bir təşkilatın açılması yeni bir seçim tarixinin başlanğıcını qoydu, çünki ilk dəfə bu təhlükəsizliyə belə diqqət yetirildi. Hal hazırda bu birjada bütün ABŞ seçimlərinin 51% -i satılır. Dünya üçün göstərici də az təsir edici deyil.
Təşkilatın əsas güclü nöqtəsi ticarət indeksi variantlarıdır. Birja indeksi, qiymətli kağızlar səbətinin qiymətinin ölçüsüdür. Hal hazırda birjada təxminən 40 növ indeks müqaviləsi mövcuddur; dünyadakı bütün bu cür variantların 91% -nin ticarətinə şərait yaradır.

İrəliyə baxaraq demək istərdim ki, belə bir təşkilat 1997-ci ildən bəri mövcud deyil, amma hələ də bu barədə danışmağa dəyər, çünki bəzi opsion mübadilələri o qədər də yaygındır.
1978-ci ildə Hollandiyanın Amsterdam şəhərindəki Çikaqodakı mübadilədən 5 il sonra quruldu. İlk variantların bu ölkədə ortaya çıxması maraqlıdır. 17-ci əsrin 30-cu illərində baş verdi. Sonra ölkədə lalələrin populyarlığında daha sonra lalə maniası adlandırılan bir qiyam oldu. Bu zaman kiçik sahibkarlar çiçək dükanını açmaq üçün vəsait almaq üçün seçimlər buraxdılar. Bir növ, bu seçimlər təşkilatın əsas səhmlərinə bənzəyirdi.
1997-ci ildə birja Amsterdam Fond Birjası ilə birləşdi. Bu da öz növbəsində ciddi dəyişikliklərə məruz qaldı.
Hal-hazırda Avropanın ən böyük opsion ticarət zonası London Fond Birjasıdır.

Bir səhv tapdınız? Seçin və Ctrl + Enter düymələrini basın

Seçim mübadiləsi

Seçim mübadiləsi konsepsiyası

Nəticədə rəsmi ticarətin meydana çıxdığı malların topdansatış ticarət mexanizmi, keyfiyyəti, miqdarı, çatdırılma vaxtı və yeri ilə sifariş edilən müqavilələrin - müddətli müqavilələrin yaranmasına səbəb oldu. Eyni zamanda, bu cür müqavilələrin pozulması halında zəmanət ödəmələri üsulu tətbiq edilmişdir. Gələcəkdə real mal tədarükü üçün müddətli müqavilələrin bağlandığı türev bazarlar belə meydana çıxdı. Belə bir bazarın infrastrukturuna mübadilə, reseptsiz elektron sistemlər, broker və diler şirkətləri daxildir. Çatdırılma fyuçersləri bağlayırlar. Bu cür müqavilələrin riski opsionlarla azaldılır.

Bir opsion mübadiləsi konsepsiyası maliyyə borc öhdəlikləri ticarətinin ixtisaslaşmasını əhatə edir. Qazancın mənbəyi, alış variantları üçün müştərilərə ödənilən mükafatlardır. Seçimlər, müəyyən bir aktivi sabit qiymətə almaq / satmaq üçün zəmanətli bir hüquq verən qiymətli kağızlardır. Seçimlər bir-birindən fərqli qiymətlərdə və son istifadə tarixlərində fərqlənir. Hər bir iddiaçının mövqeyi izlənilir klirinq mərkəzi ... Bir iştirakçının eyni variantları eyni anda satmasına və almasına icazə vermir.

Seçim mübadiləsi müqavilələrin standartlara görə təsnifatını və mübadilə əməliyyatları zamanı parametrlərini müəyyənləşdirir. Bu səbəbdən treyderlər yalnız seçim mükafatı məbləği barədə razılığa gələ bilərlər.

Variantların ticarət mexanizminin təhlili

Bu analiz aşağıdakı konsepsiyalara əsaslanır:

• Dinamik davranış;
• Məzənnə zəifliyi;
• Aktivin və opsionun dəyərindəki fərq;
• Valyuta seçim alətləri (tunellər; ayaq basmaq - ikiqat seçim , rəflər; şaquli sapmalar).

Ən böyük seçimlər dünya mübadilələri

Dünyanın ən böyük seçim mübadiləsi:

• Chicago Board Option Exchange (CME). Amerika Birləşmiş Ştatları və bütün dünyada ən böyük seçim mübadiləsi. Hal-hazırda 1400 səhm opsionu, valyuta və xəzinə satılır istiqrazlar , səhm indeksləri və fyuçers müqavilələri.

• Avropa Seçim Birjası (EOE). Amsterdamda yerləşir və toplu olduğu sərbəst ticarət variantları ilə ticarət edir valyuta və bəzi qiymətli kağızlar və qiymətli metal növləri. Amsterdam Fond Birjasının törəmə şirkətidir.

• Philadelphia Birjası (PHLX). Amerika Fond Birjasının əsas mərkəzi. Ticarət valyuta seçimləri, SOX, XAU, VKH, UTY indeksləri.

Rusiyada belə birjaların nümayəndəsi Moskva Birjasının Türevlər Bazarıdır. Variantlar bazarının digər bir nümayəndəsi Forex variantlarıdır. Bu bazarın ən gənc növüdür. Burada alıcı müəyyən bir gündə müəyyən edilmiş məzənnə ilə bir valyutanı digərinə çevirə bilər. Xarici idxal və daxili ixrac bazarlarında ixracatçıların / idxalçıların valyuta məzənnələrinin risklərini sığortalayırlar.

Müxtəlif maliyyə alətləri

Bir seçim üzrə, alıcı və ya satıcı, gələcəkdə və ya müqavilədə göstərilən bir müddətə uyğun olaraq bir mal alqı-satqısı etmək hüququnu əldə etdiyi bir müqavilə bağlanır. Seçimin satıcısı / alıcısı, satılan opsionun şərtlərini yerinə yetirərək əvəzində əsas varlığı satmağı / satın almağı öhdəsinə götürür.

Seçimlər mahiyyət etibarilə aşağıdakılar ola biləcək məhsuldar bir maliyyə alətidir:

• satış üçün (putoption), müəyyən bir müddətdə bir aktivi əvvəlcədən müəyyən edilmiş bir qiymətə satma hüququnu təmin edir,
• almaq (calloption), əvvəlcədən müəyyən edilmiş bir qiymətə müəyyən bir müddətdə əsas aktivi almaq hüququnu təmin edir,
• ikitərəfli (ikiqat).

Seçimlərin alqı-satqısı

Yuxarıda göstərilənlərə görə, dörd növ fərqli əməliyyat variantları ilə bağlana bilər:

• zəng seçimi almaq;
• bir qoymaq seçimi almaq;
• alış opsiyası satmaq;
• satmaq seçimi.

Bütün bu əməliyyatlar yerində və türev bazarlarında aparılır və opsion müqavilələri ilə təsdiqlənir. Bir opsion müqaviləsi satıcı / alıcının mallara deyil, razılaşdırılmış şərtlərlə satın alma hüququna zəmanət verir. Belə bir opsionun alıcısı satıcıya əməliyyat üçün mükafat şəklində kiçik bir mükafat ödəyir.

Avropa və Amerika variantları arasındakı müqavilənin icrasında fərq, Amerika müqavilələrinin göstərilən vaxt aralığında göstərilən günlərin hər hansı birində və Avropa müqavilələrinin yalnız göstərilən icra tarixində həyata keçirilməsidir.

Sabit qiymət (vuruş, təməl qiymət) məhsulun qiymətidir, almaq / satmaq hüququ deyil. Seçim müqaviləsində göstərilən müddət ərzində dəyişə bilməz.

Seçim müqaviləsində göstərilən çatdırılma tarixi (sona çatma tarixi, ödəmə tarixi) gələcəkdə müəyyən bir tarixdir. Bu, satıcının / alıcının məhsulu satmağı / almasını tələb edə biləcəyi gündür.

Türevlər və spot bazarlar arasındakı oxşarlıqlar və fərqlər

1. Bənzərlik:

Eyni infrastruktur, özünü tənzimləmək, stimullaşdırmaq, demokratikləşdirmək bacarığı iqtisadi fəaliyyət... Eyni qanunvericiliyə tabe olmaq (mülki və vergi məcəllələri və s.)

1. Fərq:

o fərqli növ iqtisadi fəaliyyət. Perspektiv müddətinə həm real aktivlərin alqı-satqısı, həm də bu varlıqlarla əlaqəli hüquq və öhdəliklərin alqı-satqısı üzrə bağlanmış əməliyyatların ümumi sayı daxildir. Spot yalnız nağd, nağd və valyuta əməliyyatları ilə məşğul olur.

Ayrıca fərqli sayma texnikalarına sahibdirlər. Bir qayda olaraq, təcili hesablaşmalardakı spot əməliyyatlar təcili olanlara qarşı çıxır.

Seçim mübadiləsi işçiləri

Bu cür əməliyyatlarla məşğul olan opsion birjasının işçiləri ən yüksək maliyyə mədəniyyətinə sahibdirlər və bunlara deyilir:

• heders. (Qiymət riskini və ya məhsulun və ya digər varlığın həcm riskini sığortalayırlar.)
• Oyunçular və ya spekülatörler. (Aktivlərin qiymətlərindəki fərqi qazanın, onları alıb dərhal satın).
• hakimlər tərəfindən (qiymət fərqindən mənfəət əldə etmək üçün eyni varlığı fərqli opsion birjalarında satırlar).

Bu cür variantların ən çox təmsilçisi oyunçulardır. Seçimlərin və ya fyuçerslərin ən riskli keyfiyyəti olan 1: 5 və ya 1: 6 olan "təsir effekti" ndən istifadə edə bilərlər. Həm də aşağı məzənnə ödəyirlər və depozit və hesablaşma haqqını ödəmirlər.

Ən çox yayılmış seçim növləri, səhm opsionları, indeks variantları və indeks fondu vahidləridir. Bu cür əməliyyatlar zamanı prinsipial olaraq yeni imkanlar açılır: a) riskləri azaltmaq, məsələn, ticarət predmeti olan mallar və istifadə olunan digər alətlər üçün qiymətlərin sıçrayışı ilə və b) mənfəət əldə etmək ( mənfəət , kapital , dividend, leverage - bir sözlə fərqli bir gəlir növü).

QISA əməliyyatlar deyilən Türev Marketdə qısa satış əməliyyatları aparmaq, riskləri azaltmağa imkan verir. Eyni zamanda, fyuçers müqavilələrinin istifadəsi, spot bazarda istifadəsindən daha sərfəli olur. Bu müqavilələrin müddət ərzində (son günlər istisna olmaqla) dəyəri, səhmlərin dəyərindən daha yüksək olması səbəbindən.

Dünyadakı ilk indeks ticarəti Chicago Options Exchange tərəfindən həyata keçirilmişdir. Ən böyük şirkətlərin 100 səhmlərinin siyahısı olan OEX İndeksini təqdim etdi. OEX indi S & P100 indeksi olaraq bilinir.İnvestisiya indekslərindən istifadə edilən əməliyyatlar "bütün bazarda" ticarət etməyə imkan verir. Bu, mənfi hadisələri nəzərə almadan bütövlükdə bazarın hərəkətinə diqqət yetirməyi nəzərdə tutur. Bu vəziyyətdə müxtəlif UZUN və ya QISA mövqelərin açılması brokerin maliyyə imkanlarından deyil, investorun vəsaitlərindən asılıdır. Qiymətli kağızlar üçün təminat ticarəti daha səmərəlidir.

Digər təklif verənlər, risklərini sığortalayan heyvandarlar. Birjaların dəyərindəki mənfi bir sıçrayışdan özlərini qorumağa çalışırlar. Eyni zamanda, əsas bazarda qiymət hərəkəti əlverişli olduğu təqdirdə, malçılar türev bazarında zərər çəkirlər. Beləliklə, oyunçuların pul qazanması üçün bir fürsət təqdim edirlər.

Risk sığortası anlayışı, düşən və ya artan səhm qiymətlərindən sığortanı, xarici valyutadakı səhmlərin dəyərini, fyuçers müqavilələrində dövriyyədə olmayan səhmlərin və səhmlərin bütövlükdə sığortalanma ehtimalını əhatə edir.

Bəli, kateqoriyanın son növü hakemlərdir. Türevlər və əsas bazarlardakı mövqelər fərqinə əsasən maliyyə nəticəsinə daha çox diqqət yetirirlər. Bu cür fəaliyyətin də üstünlükləri var. Onlar aşağıdakılarla ifadə olunur:

• səhmlərin alınması və fyuçers müqaviləsinin satışı üçün zəmanətli mənfəət;
• fondların müvəqqəti sərmayəsi üçün törəmə bazarda işləmək;
• türev bazarlarında, birjalarda, faiz dərəcələrində və valyutalarda əməliyyatların aparılması üçün müxtəlif vasitələrin istifadəsi.

Təqvim yayılmasını və opsionların və ya fyuçers müqavilələrinin yayılmasını planlaşdırma qabiliyyətinə malikdirlər.

Seçim ticarətləri, baza qiymətlərinə əsasən kompleks mənfəət asılılıqları yaratmağa imkan verir. Burada qeyd etmək lazımdır ki, bu cür qeyri-xətti konstruksiyalarda bunları inşa edən, öz mülahizəsinə görə, gəlirliliklə əlaqəli risk dərəcəsini seçə bilər. "Risk nə qədər çox olarsa, qazanc da bir o qədər çox olar." Bu halda, əsassız risk halında zərərin miqdarı mükafat məbləğindən çox olmamalıdır.

Digər bir seçim bazar fürsəti, məsələn, bir fond portfelini qorumaqdır. Səhm bazarında proqnozlaşdırılan bir düşmə vəziyyətində, bir put opsiyasının alınması əlavə mənfəət gətirir. Bazarın böyüməsi halında mənfəət imkanları məhdud deyil. Burada birləşmənin inkişafını nəzərə alaraq fərqli mənfəət mənbələrindən istifadə edərək eyni vaxtda fərqli strategiyalar tətbiq etmək də mümkündür.

Bir az tarix

Bir opsion əməliyyatı haqqında ilk bilinən yazılı qeyd eramızdan əvvəl II minilliyə aiddir. Aristotel bu kitabda Thales adlı bir filosofla bağlı bir hekayəni təsvir etmişdir. Bu yoxsul mütəfəkkir, "ümumdünya maliyyə mexanizmini" yüksək səslə şübhə edən şəhər əhalisinə elan etdi və bu da qazanc əldə etməsinə kömək etdi. Orada, əvvəlcədən ödəmə edərək sahibləri ilə zeytun presini istifadə etmək hüququ üçün necə bir müqavilə bağladığını izah etdi. Bu müqaviləyə əsasən Thales, mətbuatın istifadəsi üçün gələcək qiymətlər riskinə görə məsuliyyəti öz üzərinə götürdü. Başqa sözlə, ödəməni pis / yaxşı bir çit olaraq əvvəlcədən ödəmişdir. Yaxşı bir məhsul gözləməsi özünü doğrultdu və xidmətlərə tələb artdı. Sonra hüquqlarını təzyiq altında istifadəçilərə satdı və fərqdən qazandı. Beləliklə Thales investisiya qoymadan pul qazanmağı bacardı pul nə zeytun əkilməsində, nə biçilməsində, nə də mətbuat binasında. Yalnız bir az investisiya qoydu əvvəlcədən ödənilmiş xərclər riskdə.

Chicago Ticarət Palatası (CBOT) cari birja opsionları ticarətinin tanınmış qurucusu hesab olunur. 1973-cü ilin aprel ayında Chicago Board Options Exchange (CBOE) bir törəmə şirkəti qurdu və açdı. Və bu, bütün dünyada birja opsionları ticarətinin başlanğıcı idi.

Seçim (İngilis dilində, lat.optio'dan - seçim, istək, təqdir) və ya seçim müqaviləsi potensial bir satıcı və ya potensial alıcının gələcəkdə müəyyən bir anda və ya müəyyən bir müddətdə əvvəlcədən təyin olunmuş qiymətə bir varlığı (, mal) satma və ya satın alma öhdəliyi deyil, hüququ əldə etdiyi bir müqavilədir. Seçim bunlardan biridir. Qoyma seçimləri, zəng seçimləri və ikiqat seçimlər var.

Seçim növləri

Bir seçim almaq və ya satmaq ola bilər.

Zəng et - almaq üçün bir seçim. Seçim alıcısına əsas varlığı sabit qiymətə almaq hüququ verir.

Seçimi qoyun - bir seçim. Seçim alıcısına əsas varlığı sabit qiymətə satmaq hüququ verir.

Buna görə, dörd növ opsion əməliyyatı mümkündür:

• zəng Seçimini al
• yaz (sat) Zəng et
• qoymaq seçimi
• yaz (sat) Qoyun seçimi

Seçim növləri

Əsas aktivdən asılı olaraq dörd əsas seçim növü vardır:

Faiz

• Faiz fyuçerslərinə dair seçimlər
• Gələcək faiz müqavilələri üzrə seçimlər - faiz zəmanətləri
• Faiz variantları -

Valyuta

• Nağd seçimlər
• Seçimlər aktivdir valyuta fyuçersləri

Səhm

• Seçimlər (emitentin seçimləri)
• İndeks Fyuçers Seçimləri

Əmtəə

• Fiziki seçimlər
• Əmtəə Futures Seçimləri

Seçim üslubları

Ən ümumi seçimlər iki üslubdur - Amerika və Avropa.

Amerika seçimi seçimin sona çatmasından hər gün əvvəl istifadə edilə bilər. Yəni belə bir seçim üçün alıcının bu seçimi həyata keçirə biləcəyi bir müddət müəyyən edilir.

Avropa variantı yalnız müəyyən edilmiş bir tarixdə istifadə edilə bilər (sona çatma tarixi, hesablaşma tarixi, ödəmə tarixi).

Seçim mükafatı

Seçim mükafatı opsion müqaviləsi bağlandıqda opsion alıcısının satıcıya ödədiyi pul məbləğidir. İqtisadi mahiyyət etibarilə mükafat gələcəkdə bir müqavilə bağlamaq hüququ üçün ödənişdir.

Çox vaxt "seçim qiyməti" dedikdə, seçim mükafatı nəzərdə tutulur. Mübadilə opsionunun mükafatı bu seçim üçün təklifdir. Mükafat məbləği ümumiyyətlə bazarda tələb və təklifin alıcılar ilə opsion satanlar arasında bərabərləşməsi nəticəsində müəyyən edilir. Bundan əlavə, əsas varlığın cari dəyəri və onun stokastik xüsusiyyətləri (dəyişkənlik, gəlirlilik və s.) Əsasında mükafatı hesablamağa imkan verən riyazi modellər mövcuddur.

Seçim Qiymətləndirmə Modelləri

Seçim qiymətini hesablamaq üçün bütün riyazi modellər səmərəli bazar ideyasına əsaslanır. Bir opsion üçün "ədalətli" mükafatın onun dəyərinə uyğun olduğu güman edilir, burada nə opsion alıcısı, nə də satıcısı orta hesabla mənfəət əldə etmir.

Mükafatı hesablamaq üçün, stokastik bir prosesin xüsusiyyətləri, opsion müqaviləsinin əsasını təşkil edən əsas aktivin qiymət davranışını simulyasiya edən postulyasiya edilir. Belə bir modelin parametrləri tarixi məlumatlara əsasən qiymətləndirilir. Mükafatı təsir edən ən vacib statistik parametrlərdən biri də əsas aktivin qiymət dəyişkənliyidir. Nə qədər böyükdürsə, gələcək qiymətin proqnozlaşdırılmasında qeyri-müəyyənlik o qədər yüksəkdir və nəticədə, opsion satıcısının alacağı mükafat (risk üçün) bir o qədər yüksəkdir. Qeyri-müəyyənliklə də birbaşa əlaqəli olan ikinci vacib parametr, seçimin bitməsinə qədər vaxtdır. Bu tarixə qədər, mükafat bir o qədər yüksəkdir (opsion müqaviləsində göstərilən əsas aktivin eyni çatdırılma qiyməti ilə).

Ən populyar isteğe bağlı modellər:

1. (Qara Skoullar)
2. Binomial model
3. Hestonun modeli
4. Monte Carlo modeli
5. Bjerksund-Stensland modeli
6. Cox-Rubinstein modeli
7. Yates modeli

Ekzotik seçimlər

Sonda əsas varlığın növü, müqavilənin həcmi, alqı-satqı qiyməti, növü və üslubuna standart və ya “vanil” opsiyası deyilən bir opsion müqaviləsi. Bazarın inkişafı ilə birlikdə, opsionlarla qorunmaq istədikləri risk xüsusiyyətlərindən qaynaqlanan alıcıların sorğularına cavab olaraq əlavə dəyişkənlər opsion müqavilələrinin şərtlərinə daxil edildi. Birjadankənar opsionlar bazarı çevik olduğundan əlavə müddəalar mükafatın dəyərini azaldır və ya artıraraq sadəcə təsir edir.

Xüsusilə uğurlu ixtiralar bazarda çox miqdarda təklif olunmağa başladı. Standart olmayan və ya ekzotik seçimlər (və ya sadəcə ekzotiklər) belə yarandı. Ekzotik seçim bazarının yaranma vaxtı 80-ci illərin sonu hesab olunur.

Ekzotik seçimlərə Asiya seçimləri, maneə variantları, kompleks seçimlər və dəyişdirmə daxildir.

Seçim bazarları

Seçim bazarlarının bütün tarixi iki dövrə bölünə bilər - mübadilə və mübadilə.

Seçimlərdən ilk bəhs Eramızdan əvvəl ikinci minilliyə aiddir. İlk bilinən etibarlı hedcinq yatırımı bir zəng ticarəti idi və təxminən 2500 il əvvəl reallaşdı. Aristotel skeptiklərə “universal maliyyə mexanizmi” icad etdiyini nümayiş etdirən və zeytun preslərinin sahibləri ilə qarşıdakı məhsulu işləmək üçün maşınlarından istifadə etmək hüququ üçün müqavilə bağlayaraq qazanc əldə etdiyini nümayiş etdirən yoxsul filosof Thalesin hekayəsini izah etdi. Sarsıdıcı zavodun sahibləri gələcək zeytun qiymətlərinin riskini ona tərəf yönəltməkdən və pis məhsuldan qorunmaq üçün əvvəlcədən ödəniş almaqdan xoşbəxt idilər. Thalesin zəngin bir məhsulu düzgün bir şəkildə proqnozlaşdırdığı ortaya çıxdı və zeytun preslərinin xidmətlərinə tələb artdı. Mətbuat hüquqlarını satdı və qazandı. Çağrı seçimində Thales yalnız ilkin ödənişini riskə atdı. Sahələrə, işçilərə və ya zeytun preslərinə sərmayə qoymasa da, zeytun kəndlilərinin və qırıcıların sahiblərinin ala bilmədikləri və ya istəmədikləri riskləri alaraq zeytun istehsalında fəal iştirak edirdi və onlara icazə verdi. zeytun istehsalı və emalı üzərində dayanmaq. İşlərindən gəlir əldə edirdilər, o da öz işlərindən.

Seçimlərdən bəhs edən digər bir qeyd, Hollandiyada lalə bumu. Qiymətlər artdıqca stok yığma qabiliyyətlərini qorumaq istəyən lalə tacirləri, müəyyən bir müddətdə məhsulu razılaşdırılmış bir qiymətə almaq öhdəliyini deyil, imkan verərək zəng variantları satın aldılar. Düşən qiymətlərdən qorunma axtaran yetişdiricilər, lalələri başqa bir tərəfə əvvəlcədən təyin olunmuş qiymətə çatdırmaq və ya satmaq hüququ verən opsionlar aldılar. Bu variantların digər tərəfi - satıcılar, opsion alıcıları tərəfindən ödənilən mükafat müqabilində risk aldılar. Çağırış opsionları satanlar üçün mükafatlar qiymət artımı riski, satılan opsion satıcıları üçün ucuzlaşma riski ödənilir. Bu hadisədən sonra, habelə İngiltərədəki 18-ci əsrin əvvəllərində baş verən bir sıra maliyyə piramidalarının çökməsindən sonra, 1720-ci ildə Bubble Aktı qəbul edildi - "Bubbles" qanunu, buna görə "məhdud" məsuliyyət "yalnız parlamentin xüsusi bir aktı əsasında əldə edilə bilər. Eyni vaxtda, Yaponiyada tanınmış bir türev bazarı mövcud idi, burada kirayə verilmiş torpaq sahibləri (düyü məhsulunun bir hissəsi) variantları ilə özlərini məhsul uğursuzluğundan sığortaladılar.

ABŞ-da seçimlər uzun müddətdir istifadə olunur. Put və call opsiyaları 1790-cı illərdən bəri, New York Fond Birjasını dünyaya gətirən məşhur Çinar Sazişindən (1792) qısa müddət sonra borsada satılır. Amerika Vətəndaş Müharibəsi dövründə Konfederasiya hökuməti xaricdəki silah alışlarını istiqraz sahibi və istiqraz sahibi üçün bir pambıq seçimindən ibarət olan bir maliyyə məhsulu ilə maliyyələşdirdi. Eyni zamanda, Konfederasiyanın yaşaması ilə maraqlanan xarici bir müştərinin formalaşmasını təmin etdi. Konfederasiya dollarının devalvasiya riski, istiqrazlar üçün İngilis və ya Fransız valyutası almaq hüququ ilə qarşılanır. Borcda pambıq almaq fürsəti inflyasiyaya qarşı qorunur və cazibədar idi, çünki pambıq 6p-də Avropa qiymətləri ilə təxminən 24p təklif edildi. Bundan əlavə, istiqrazlar "hər an" pambığa çevrilirdi. Bu fürsət Konfederatların son məğlubiyyətindən əvvəl pambıqlarını tez əldə edən kreditorları müharibə girdabından qorudu.

1848-ci ildə dünyanın ən böyük birjası CBOT (Chicago Board of Trade) Chicagoda quruldu. O dövrdə bu birjada əsasən taxıl satılırdı, sonra dövriyyədə taxıl və opsionlar üçün forvard müqavilələri meydana çıxırdı. Seçimlər 19-cu əsrin 60-cı illərində orada ortaya çıxdı və 20-ci əsrin əvvəllərində Put və Call Brokerlər və Dilerlər Birliyi meydana çıxdı.

Bununla birlikdə, 1970-ci illər, xarici valyuta üçün forvard müqavilələrinin SVOT-da dövriyyəyə başladığı dövrdə müasir türevlər tarixinin həqiqi başlanğıcı hesab olunur. 1972-ci ildə CBOT-da fyuçers və səhm opsionlarının alqı-satqısı qadağan edildikdən sonra 1973-cü ildə CBOE (Chicago Board Options Exchange) yaradıldı və bu da opsionlar dünyasında əsl inqilaba çevrildi. Məsələ burasındadır ki, SVOE-nin meydana çıxması, fyuçers müqavilələrinin yeni bir səviyyəyə - standartlaşdırılmış birja ilə satılan maliyyə məhsulu səviyyəsinə çıxması demək idi.

Birja ticarəti tətbiq edilməzdən əvvəl birjadankənar bazarda call və put opsionları “tezgahdan” satılırdı. Bazarın bu formasında bir neçə seçim satıcıları var idi. Müqavilə üçün bir alıcı və satıcı tapdılar, müqavilənin şərtləri ilə razılığa gəlmələrinə kömək etdilər və sövdələşmə etdilər. Dilerlər ümumiyyətlə əməliyyat qiymətindən komissiya alırlar. Bu tip seçimlər ümumiyyətlə cari pay qiymətinə bərabər bir tətil qiymətinə sahib idi; Beləliklə, müqavilə zamanı hissə 46 3/8-də satılırdısa, o qiymət opsionun tətili idi. Bu, əlverişsiz hesablamalara səbəb oldu. Əlavə olaraq, bu birjadankənar seçimlərin, müqavilənin bağlanma anına bağlı olaraq müəyyən edilmiş vaxt aralıkları ilə bitən tarixləri var idi, bunlar 6 ay və 10 gün, 95 gün, 65 və ya 35 gün müddətləri arasından seçilə bilər.

Başqa bir qeyri-adi şərt: icra anına qədər zəng sahibi dividend alır, yəni tətil faktiki olaraq opsionun istifadə müddəti ərzində ödənilən dividend məbləğinə uyğunlaşdırılmalıdır. Tapmağın olduqca çətin tapşırığına əlavə olaraq, birjadan kənar şərtlərdə opsion bazarının inkişafına böyük bir maneə ikincil bazarın demək olar ki, tamamilə olmaması idi.

Beləliklə, 26 aprel 1973-cü ildə Chicago Board Options Exchange qapılarını açdı. Birinci gündə əməliyyat həcmi 16 hissə üçün 911 opsion müqaviləsi idi. Birja opsion müqavilələrinin şərtlərini standartlaşdırmaqla yanaşı, birjada satışa çıxarılan birja bazarını quran bir sistem təqdim etdi və eyni zamanda bütün opsion əməliyyatlarının qarantı olan Option Clearing Corporation (OCC) üçün məsuliyyət daşıyırdı. Həm birinci, həm də ikinci bazar mübadiləsi, likvidlik və icra prosesinin etibarlılığı baxımından yeni mübadilənin canlılığını təmin etmək üçün çox vacibdir.

Bundan sonra, opsionlar üçün fond bazarı təsvirə zidd olan bir sürətlə böyüdü: Amerika Fond Birjası (AMEX) 1975-ci ilin yanvarında opsiyaları, iyun ayında isə Filadelfiya Fond Birjasını siyahıya aldı. Üstəlik, səhm opsionları bazarının uğuru, nəticədə bu gün gördüyümüz kimi opsionların inkişafını sürətləndirdi. İndeks variantları kimi yeni məhsulların davamlı təqdimatı və müvafiq birjaların sonrakı böyüməsi və canlanması birbaşa Chicago Board Options Exchange-in uğuru ilə bağlıdır. Köhnə birjadankənar bazar, siyahıda olmayan səhmlər üçün seçimlər istisna olmaqla, xeyli azaldı.

Növbəti böyük yenilik indeks ticarətinin ortaya çıxmasıdır. Chicago Seçimlər Şurası, OEX İndeksindəki ilk variantları 11 Mart 1983-cü ildə təqdim etdi. Bu gün OEX daha yaxşı S&P 100 İndeksi kimi tanınır, lakin yenə də OEX işaretini daşıyır. Stok opsionları tarixindəki ən uğurlu indeks və səhm opsion məhsuludur.

Bu arada, Chicago Ticarət Birjası (CME), müvəffəqiyyəti və təsiri fyuçerslər və opsionlar arenasından çox uzanan və nəticədə "indeks ticarətinin kralı" və sonradan 1987-ci il borsasında ittiham olunan alətə çevrilən indeks fyuçerslərinin ticarətinə başladı. qəza; və bir çox digər gərgin vaxtlarda fond bazarında (McMillan istinad).

İndeks müqavilələrinin populyarlığının səbəbi, birincisi, investorun bazarı bütöv bir şəkildə təqib edə bilməsi və birbaşa bu vizyondan çıxış etməsidir. İndeks məhsullarının meydana çıxmasından əvvəl, investor kifayət qədər çox sayda fərdi səhm alaraq bazar haqqında vizyonunu yerinə yetirməli idi. Bildiyiniz kimi, bütövlükdə bazar haqqında haqlı və müəyyən bir təhlükəsizlik məsələsində səhv ola bilərsiniz. İndeksləri və indeks variantlarını ticarət etmək qabiliyyəti bu problemi həll edir.

İlk fyuçers opsionları 1972-ci ildə satılmağa başladı - valyuta fyuçersləri üzrə seçim idi və CME-də satıldı. Faiz fyuçeri üzrə ilk birja əməliyyatları 1975-ci ildə ortaya çıxdı. Bunun ardından 1976-cı ildə Xəzinədarlıq istiqrazları gələcək. Bununla birlikdə, ən populyar müqavilələr - 30 illik ABŞ dövlət istiqrazları və Eurodollar fyuçersləri üçün yalnız 1977 və 1981-ci illərdə sıralanırdı. Bu məhsullar üçün seçimlər yalnız bir neçə il sonra ortaya çıxdı (1982-ci ildə - 1986-cı ildə - Eurodollar üçün). İlk kənd təsərrüfatı variantları - soya - 1984-cü ildə siyahıda ortaya çıxdı.

Bu gün birja statistikasında nəzərə alınmayan opsion müqavilələrində böyük bir ticarət əməliyyatı da mövcuddur, çünki bu gün yenidən maliyyə törəmələri üçün güclü birjadan kənar bazar mövcuddur. Birjadankənar bazar artıq bu gün sələfindən xeyli dərəcədə inkişaf etmiş olsa da, hər iki bazar da müəyyən oxşarlıqlara malikdir. Əsas oxşarlıq: Bu bazarlarda satılan müqavilələr standartlaşdırılmamışdır. Müasir böyük maliyyə institutlarıopsionlardan istifadə edənlər, onları portfellərinə və hedcinqə ehtiyacı olan mövqelərinə uyğunlaşdırmağa meyllidirlər. Üstəlik, standart tarixlərdən başqa son istifadə tarixlərinə ehtiyac ola bilər. Müasir birjadan kənar bazar və keçmiş illərin birjadan kənar bazarları arasında çox böyük bir fərq bu gün müqavilələrin əsasən iri investisiya şirkətləri tərəfindən verilməsidir. Bu şirkətlər mütəxəssisləri işə götürür seçim strategiyaları portfelinizi bütövlükdə hedcinq etmək üçün, bu, broker firmasının sadəcə bir satıcı və bir alıcı tapdığı və sonra bir saziş bağlamaq üçün onları bir araya gətirdiyi keçmiş ildəki ticarəti olduqca zəif xatırladır. Bununla birlikdə, birjalar birjadan kənar ticarət əməliyyatlarını birja bazarı sahəsinə keçirtməyə çalışırlar. ITSO, şərtləri dəyişmə müddəti və tətil qiymətlərinə icazə verən FLEX variantlarını bu bazara yeni məhsulların gətirilməsində başlanğıc addım kimi təqdim etmişdir.

Mübadilə dövrünün əsas tarixləri:

• 1973-cü ildən əvvəl - Birja Birjası
• 1973-cü ildən - borsada satılan səhm opsionları
• 1981-ci ildən - faiz dərəcələri variantları (istiqrazlar, ipoteka, xəzinə üzrə)
• 1982-ci ildən - valyuta seçimləri, istiqraz fyuçersləri üzrə seçimlər
• 1983-cü ildən - səhm indeksləri üzrə opsionlar, səhm indeksləri üzrə fyuçers müqavilələri üzrə variantlar

Birja opsionları ticarətinin əcdadı, Chicago Ticarət Palatasıdır (mübadilə) - 1973-cü ilin əvvəlində ixtisaslaşmış bir filial - Chicago Board Options Exchange (CBOE) yaradan CBOT. İlkin səhm opsionları, fond bazarında ən çox tələb olunan Amerika şirkətlərinin səhmləri idi.

Seçim idmanı

Kimin bir seçimi varsa, zəng etsin və ya qoysa bu müddəti bitmədən istifadə etmək hüququna malikdir və bununla da birinci halda və ya ikinci vəziyyətdə əsas varlığa çevrilir.

21 Oktyabr ayını icra edən bir tacir xam neft çağırışı bir oktyabr fyuçers müqaviləsində bir barreli 21 dollar səviyyəsindədir.

80 Mart tarixli CE hissələrini qoyduğu bir tacir, 100 CE hissəsində səhm başına 80 dollar olan qısa bir mövqe tutur. Seçim həyata keçirildiyi təqdirdə, seçimin istifadə müddəti bitməmiş olduğu kimi təsirinə xitam verilir.

Bir opsiondan istifadə etmək üçün bir treyder, bir opsionun bir satıcıdan satın alındığı təqdirdə satıcıya ya da birjada opsiyon satın alındığı təqdirdə zaminə (klirinq təşkilatı) bir bildiriş göndərməlidir. Düzgün tərtib edilmiş bildiriş alındıqdan sonra opsion satıcısı təyin olunur. Seçim növündən asılı olaraq satıcı müəyyən müqavilə qiymətində əsas müqavilədə uzun və ya qısa bir mövqe tutmalıdır (əsas müqaviləni almaq və ya satmaq).

Seçimlər yalnız əsas varlıq, tətil qiyməti, sona çatma tarixi və növü ilə deyil, həm də istifadə şərtləri ilə xarakterizə olunur. Bunlar Amerika, yəni sona çatma tarixindən əvvəl istənilən vaxt icrasına icazə verən və ya avropalı, yəni yalnız sona çatma tarixində edama icazə verənlərdir2. Dünyadakı səhm opsionlarının böyük əksəriyyəti Amerikadır, yəni erkən istifadə edilə bilər. Bu stilə ABŞ-dakı bütün səhm opsionları və fyuçerslər daxildir.

Hər hansı bir rəqabətli bazarda olduğu kimi, bir opsionun və ya mükafatın qiyməti, tələb və təklif nisbəti ilə müəyyən edilir. Alıcılar və satıcılar bazarda rəqabətli təkliflər və təkliflər verirlər. Alıcının qiyməti satıcının qiyməti ilə üst-üstə düşdükdə sövdələşmə aparılır. Seçim üçün ödənilən mükafat iki hissədən ibarətdir: daxili dəyər və zaman dəyəri.

Seçimin daxili dəyəri opsiondan istifadə edib əsas müqavilədəki mövqeyini cari bazar qiyməti ilə bağladığı təqdirdə, opsion sahibinin hesabına yazılacaq məbləğdir.

Məsələn, qızıl unsiyası 435 dollardan alınıbsa, 400 çağrının daxili dəyəri 35-dir. Seçimi istifadə edərək, 400 zəng sahibi onsunu 400 dollara qızıl ala bilər.

Qızılın bir unsiyasını bazar qiymətinə, yəni 435 dollara satarsa, hesabına 35 dollar yatırılacaqdır. Səhmlər 62 dollara satılırsa, 70 putun daxili dəyəri 8-dir.

Seçimdən istifadə edərək, put sahibi səhmləri bir hisse başına 70 dollar qiymətinə sata biləcək. Sonra onları yenidən 62 dollar bazar qiymətinə alırsa, 8 dollar qazanır.

Çağırış opsionu yalnız daxili qiymətə malikdir, əgər tətil qiyməti əsas müqavilənin cari bazar qiymətindən aşağı olarsa. Qoyma opsionu yalnız daxili qiymətə malikdir, əgər tətil qiyməti əsas müqavilənin mövcud bazar qiymətindən yüksəkdir. Bir opsionun daxili dəyəri, çağırış tətili qiymətinin əsas müqavilənin mövcud bazar qiymətindən nə qədər aşağı və ya qoyulmuş tətil qiymətinin nə qədər yüksək olmasından asılıdır.

Seçimin daxili dəyəri sıfırdan az ola bilməz.

Ümumiyyətlə bazarda bir opsionun qiyməti daxili dəyərindən yüksəkdir. Treyderlərin opsiyanın daxili dəyəri üzərinə ödəməyə hazır olduqları əlavə məbləğ vaxt dəyəri.

Bəzən vaxt mükafatı və ya bir seçimin xarici dəyəri kimi də adlandırılır. Aşağıda göstərildiyi kimi, bazar iştirakçıları əsas müqavilədəki uzun və ya qısa ilə müqayisədə daha aşağı riskliliyinə görə bir seçim üçün daha çox pul ödəyirlər.

Seçim mükafatı həmişə daxili dəyərinin və zaman dəyərinin cəminə bərabərdir. 400 qızıl çağırışı 50 dollardan alınıb, qızıl unsiyası 435 dollardan alınıbsa, daxili dəyəri 35 dollar olduğu üçün çağrı müvəqqəti 15 dollardır.

Hər iki komponent birlikdə opsion mükafatı verməlidir, yəni $ 50. Səhm başına 70 qoyma 9 dollara, səhmlər 62 dollara satılırsa, opsionun zaman dəyəri 1 dollardır, çünki daxili dəyəri 8 dollardır. .

Birləşdirilən daxili dəyər və zaman dəyəri opsion mükafatı verməlidir, yəni 9 dollar.

Seçim mükafatı həmişə daxili dəyər və zaman dəyərinin birləşməsidir, lakin bu komponentlərdən birinin və ya hər ikisinin sıfır olması baş verir.

Seçimin daxili dəyəri yoxdursa, bazar qiyməti zaman dəyərinə bərabərdir.

Seçimin zaman dəyəri yoxdursa, onun qiyməti daxili dəyərə bərabərdir. İkinci halda, opsionun bərabərliklə satıldığı deyilir. Seçimin daxili dəyəri sıfırdan az ola bilmədiyi halda, Avropa variantlarının zaman dəyəri mənfi ola bilər (variantların erkən istifadəsi bölməsinə baxın).

Belə hallarda seçim paritetin altında ticarət olunur. Lakin, bir qayda olaraq, opsion mükafatının komponentləri mənfi deyil. Müsbət daxili dəyəri olan bir variantın daxili dəyər miqdarı ilə pulda olduğu deyilir. Səhm 44 dollardırsa, puldakı 40 zəng 4 dollardır. DM 57.75-dirsə, pula qoyulmuş 59 1.25 səviyyəsindədir. Daxili dəyəri olmayan bir seçimin puldan kənar olduğu deyilir.

Belə bir seçimin qiyməti zaman dəyərinə bərabərdir. Çağırışın (qoyulmuş) pula çevrilməsi üçün tətil qiyməti əsas müqavilənin mövcud qiymətindən (yuxarıda) aşağı olmalıdır.

Diqqət yetirin ki, zəng puldadırsa, eyni tətil qiymətinə və eyni müqavilə ilə satılan pulun xaricində olmalıdır. Əksinə, pul qoyuluşundadırsa, eyni tətil qiymətinə sahib olan zəng puldan kənar olmalıdır. Nəhayət, tətil qiyməti əsas müqavilənin mövcud qiymətinə uyğun gələn bir seçimin pulda olduğu deyilir. Texniki cəhətdən belə bir seçim daxili dəyəri olmadığı üçün pul xaricindədir.

Bununla birlikdə, pul içi və puldan kənar seçimlər arasında bir xətt çəkirik, çünki puldaxili variantların vaxt mükafatı daha çoxdur və ticarət çox aktivdir.

Qısaca desək, pulda olan opsion tətbiq qiyməti müqavilənin mövcud qiymətinə bərabərdir. Lakin mübadilə praktikasında əsas müqavilənin mövcud qiymətinə ən yaxın icra qiyməti ilə edilən zənglər və qoyuluşlar “pulda” kimi təsnif edilir. Səhm 74 dollar dəyərindədirsə və tətil qiymətləri 5 dollar (65,70,75,80) artımlarla hərəkət edərsə, 75 zəng və 75 qoyuluş pulda olan seçimlər, yəni zəng və qoyma variantları hesab ediləcəkdir ən yüksək tətil qiymətləri ilə. əsas müqavilənin mövcud qiymətinə yaxındır.

Nəticədə rəsmi ticarətin meydana çıxdığı malların topdansatış ticarət mexanizmi, keyfiyyəti, miqdarı, çatdırılma vaxtı və yeri ilə sifariş edilən müqavilələrin - müddətli müqavilələrin yaranmasına səbəb oldu. Eyni zamanda, bu cür müqavilələrin pozulması halında zəmanət ödəmələri üsulu tətbiq edilmişdir. Gələcəkdə real mal tədarükü üçün müddətli müqavilələrin bağlandığı türev bazarlar belə meydana çıxdı. Belə bir bazarın infrastrukturuna mübadilə, reseptsiz elektron sistemlər, broker və diler şirkətləri daxildir. Çatdırılma fyuçersləri bağlayırlar. Bu cür müqavilələrin riski opsionlarla azaldılır.

Bir opsion mübadiləsi konsepsiyası maliyyə borc öhdəlikləri ticarətinin ixtisaslaşmasını əhatə edir. Qazancın mənbəyi, alış variantları üçün müştərilərə ödənilən mükafatlardır. Seçimlər, müəyyən bir aktivi sabit qiymətə almaq / satmaq üçün zəmanətli bir hüquq verən qiymətli kağızlardır. Seçimlər bir-birindən fərqli qiymətlərdə və son istifadə tarixlərində fərqlənir. Hər bir təklifçinin mövqeyini izləyir. Bir iştirakçının eyni variantları eyni anda satmasına və almasına icazə vermir.

2. Fərq:

Bu fərqli bir iqtisadi fəaliyyət növüdür. Perspektiv müddətinə həm real aktivlərin alqı-satqısı, həm də bu aktivlərlə əlaqəli hüquq və öhdəliklərin alqı-satqısı üçün bağlanmış əməliyyatların ümumi sayı daxildir. Spot yalnız nağd, nağd və valyuta əməliyyatları ilə məşğul olur.

Ayrıca fərqli sayma texnikalarına sahibdirlər. Bir qayda olaraq, təcili hesablaşmalardakı spot əməliyyatlar təcili olanlara qarşı çıxır.

Seçim mübadiləsi işçiləri

Bu cür əməliyyatlarla məşğul olan opsion birjasının işçiləri ən yüksək maliyyə mədəniyyətinə sahibdirlər və bunlara deyilir:

• heders. (Qiymət riskini və ya məhsulun və ya digər varlığın həcm riskini sığortalayırlar.)
• Oyunçular və ya spekülatörler. (Aktivlərin qiymətlərindəki fərqi qazanın, onları alıb dərhal satın).
• hakimlər tərəfindən (qiymət fərqindən mənfəət əldə etmək üçün eyni varlığı fərqli opsion birjalarında satırlar).

Bu cür variantların ən çox təmsilçisi oyunçulardır. Seçimlərin və ya fyuçerslərin ən riskli keyfiyyəti olan 1: 5 və ya 1: 6 olan "təsir effekti" ndən istifadə edə bilərlər. Həm də aşağı məzənnə ödəyirlər və depozit və hesablaşma haqqını ödəmirlər.

Ən çox yayılmış seçim növləri, səhm opsionları, indeks variantları və indeks fondu vahidləridir. Bu cür əməliyyatlar zamanı prinsipial olaraq yeni imkanlar açılır: a) riskləri azaltmaq, məsələn, ticarət predmeti olan mallar və istifadə olunan digər alətlər üçün qiymətlərin sıçrayışı ilə və b) mənfəət əldə etmək (dividend) , leverage - bir sözlə fərqli gəlir növü).

QISA əməliyyatlar deyilən Türev Marketdə qısa satış əməliyyatları aparmaq, riskləri azaltmağa imkan verir. Üstəlik, fyuçers müqavilələrinin istifadəsi, bazarda istifadəsindən daha sərfəli olur. Bu müqavilələrin müddət ərzində (son günlər istisna olmaqla) dəyəri, səhmlərin dəyərindən yüksək olması səbəbindən.

Dünyadakı ilk indeks ticarəti Chicago Options Exchange tərəfindən həyata keçirilmişdir. Ən böyük şirkətlərin 100 səhmlərinin siyahısı olan OEX İndeksini təqdim etdi. OEX bu gün S & P100 indeksi olaraq bilinir. İnvestisiya indekslərindən istifadə edilən əməliyyatlar "bütün bazarda" ticarət aparmağa imkan verir. Bu, mənfi hadisələri nəzərə almadan bütövlükdə bazarın hərəkətinə diqqət yetirməyi nəzərdə tutur. Bu vəziyyətdə müxtəlif UZUN və ya QISA mövqelərin açılması brokerin maliyyə imkanlarından deyil, investorun vəsaitlərindən asılıdır. Zəmanət ticarəti daha da səmərəli deyil.

Digər təklif verənlər, risklərini sığortalayan heyvandarlar. Birjaların dəyərindəki mənfi bir sıçrayışdan özlərini qorumağa çalışırlar. Eyni zamanda, əsas bazarda qiymət hərəkəti əlverişli olduğu təqdirdə, malçılar türev bazarında zərər çəkirlər. Beləliklə, oyunçuların pul qazanması üçün bir fürsət təqdim edirlər.

Risk sığortası anlayışı, düşən və ya artan səhm qiymətlərindən sığortanı, xarici valyutadakı səhmlərin dəyərini, fyuçers müqavilələrində dövriyyədə olmayan səhmlərin və səhmlərin bütövlükdə sığortalanma ehtimalını əhatə edir.

Bəli, kateqoriyanın son növü hakemlərdir. Türevlər və əsas bazarlardakı mövqelər fərqinə əsasən maliyyə nəticəsinə daha çox diqqət yetirirlər. Bu cür fəaliyyətin də üstünlükləri var. Onlar aşağıdakılarla ifadə olunur:

• səhmlərin alınması və fyuçers müqaviləsinin satışı üçün zəmanətli mənfəət;
• fondların müvəqqəti sərmayəsi üçün törəmə bazarda işləmək;
• türev bazarlarında, birjalarda, faiz dərəcələrində və valyutalarda əməliyyatların aparılması üçün müxtəlif vasitələrin istifadəsi.

Təqvim yayılmasını və opsionların və ya fyuçers müqavilələrinin yayılmasını planlaşdırma qabiliyyətinə malikdirlər.

Seçim ticarətləri, baza qiymətlərinə əsasən kompleks mənfəət asılılıqları yaratmağa imkan verir. Burada qeyd etmək lazımdır ki, bu cür qeyri-xətti konstruksiyalarda bunları inşa edən, öz mülahizəsinə görə, gəlirliliklə əlaqəli risk dərəcəsini seçə bilər. "Risk nə qədər çox olarsa, qazanc da bir o qədər çox olar." Bu halda, əsassız risk halında zərərin miqdarı mükafat məbləğindən çox olmamalıdır.

Digər bir seçim bazar fürsəti, məsələn, bir fond portfelini qorumaqdır. Səhm bazarında proqnozlaşdırılan bir düşmə vəziyyətində, bir put opsiyasının alınması əlavə qazanc gətirir. Bazarın böyüməsi halında mənfəət imkanları məhdud deyil. Burada birləşmənin inkişafını nəzərə alaraq fərqli strategiyalardan istifadə edərək eyni vaxtda fərqli strategiyalardan da istifadə etmək mümkündür.

Bir az tarix

Bir opsion əməliyyatı haqqında ilk bilinən yazılı qeyd eramızdan əvvəl II minilliyə aiddir. Aristotel bu kitabda Thales adlı bir filosofla bağlı bir hekayəni təsvir etmişdir. Bu yoxsul mütəfəkkir, "ümumdünya maliyyə mexanizmini" yüksək səslə şübhə edən şəhər əhalisinə elan etdi və bu da qazanc əldə etməsinə kömək etdi. Orada, əvvəlcədən ödəmə edərək sahibləri ilə zeytun presini istifadə etmək hüququ üçün necə bir müqavilə bağladığını izah etdi. Bu müqaviləyə əsasən Thales, mətbuatın istifadəsi üçün gələcək qiymətlər riskinə görə məsuliyyəti öz üzərinə götürdü. Başqa sözlə, ödəməni pis / yaxşı bir çit olaraq əvvəlcədən ödəmişdir. Yaxşı bir məhsul gözləməsi özünü doğrultdu və xidmətlərə tələb artdı. Sonra hüquqlarını təzyiq altında istifadəçilərə satdı və fərqdən qazandı. Beləliklə Thales, zeytun yetişdirilməsinə, məhsul yığımına və ya xırdalanma zavodlarının tikintisinə investisiya qoymadan pul qazanmağı bacardı. Risk üçün yalnız az pul yatırdı.

Chicago Ticarət Palatası (CBOT) cari opsion ticarətinin tanınmış qurucusu hesab olunur. 1973-cü ilin aprel ayında Chicago Board Options Exchange (CBOE) bir törəmə şirkəti qurdu və açdı. Və bu, bütün dünyada birja opsionları ticarətinin başlanğıcı idi.

İzahat

Səhm opsionları ilə ticarət edərkən bir treyder nə qədər qazana biləcəyini və nə qədər itirə biləcəyini açıqca bilir.
Seçimlər bir çox treyderin diqqətini cəlb edir və onları başa düşmək üçün ətraflı nəzərdən keçirilməlidir.

Seçimlə məşğul olmaq üçün seçim qəza olub-olmamasından asılı olmayaraq bir avtomobil üçün alınan adi sığorta şəklində təqdim edilə bilər. Bir sığorta hadisəsi baş verərsə, tam məbləğ sizə ödənilir və kiçik mükafatınızla qazanırsınızsizin təqdim etdiyiniz, yoxsa, o zaman sığortanın müddəti bitəcək və yalnız bu kiçik mükafatı itirəcəksiniz.

Bir seçim ilə, eyni həqiqətdir - gələcək hadisənin baş vermə ehtimalını alırıq və ya gələcək hadisənin baş verməsini satırıq. Gəlsə də gəlməsə də, analizimizin tərtibatı və mövcud hərəkətlərin seçimi bundan asılı olacaqdır.

Seçim türev alətidir, bu səbəbdən yalnız qismən əsas aktivin dəyərinə bağlıdır.

Seçimlə fyuçers arasındakı əsas fərqlər

1) Bir fyuçers müqaviləsi üçün bir seçim bağlanır
Fyuçerslər, məsələn, müəyyən bir əsas varlıq üçün 10 - 100 və ya 1000 hissə üçün bağlanırsa. Sonra seçim həmişə bir fyuçersə bağlıdır.
2) Seçimin alıcısı var yox məhdud imkan mənfəət əldə etmək.
3) Seçimin alıcısı var zərər üçün məhdud imkan. Zərər ödənilən mükafata bərabərdir.
Seçimlərin satıcısı və alıcısının itkiləri məhduddur.

Seçimlərə niyə ehtiyac var?

1) hedcinq, yəni. maliyyə riski sığortası
2) Spekülasyon - maddi qazanc əldə etmək (bu investorlar və təcrübəli treyderlər tərəfindən edilir)

Hər şeydən əvvəl risklərdən sığorta. Seçimin dəyəri dəyişirsə, üçqat, maliyyə faydaları əldə etmək ehtimalı var.

Seçimlərdən istifadə etməyin üstünlükləri nədir?

1) Bir varlıqdan pul qazanmaq üçün (məsələn, təhlükəsizlik fyuçersləri) fiziki olaraq əldə etmək lazım deyil.
2) Seçimin dəyəri, aktivin öz dəyərindən daha aşağı bir əmrdir.
3) Risk (maksimum) opsion qiyməti ilə məhdudlaşır. Bu, ilk növbədə alıcılara aiddir.
4) Bir seçim satın alaraq, mümkün olan azalmalardan özünüzü sığortalaya bilərsiniz.
5) Seçim üzrə mənfəət, yatırılan məbləğə əsaslanaraq, əsas aktivdəki mənfəətdən dəfələrlə çoxdur.

Buna görə də, gəlirlilikdən danışırıqsa: səhmlər yüzdə bir, fyuçerslər yüzdə yüz, opsionlar - bunlardakı gəlirlilik ilkin xərclərə əsasən bir neçə dəfə ola bilər. Seçim dəyəri çox zamana həssasdır.

Bir seçim seçərkən nələri bilməlisiniz

Seçimlərin spesifikasiyası (bir seçim seçərkən bilməlisiniz)

1) Seçim növü ( Zəng et, qoyun)
2) Əsas aktiv - ( səhm, indeks, digər) opsion müqaviləsinin bağlandığı.
3) Bitmə (icra) tarixləri
4) Tətil Qiyməti (Tətil)

Bir seçim üçün əsas varlıq nədir - əvvəlcə bu bir fyuçersdir, amma bildiyiniz kimi fyuçerslər hər hansı bir alət üçün ola bilər - bunlar səhmlər, indekslər valyuta cütləri, xammal və s.

Səhm variantları

Seçim Zəng edin və Seçim Qoy

Put & Call vacib bir konsepsiyadır.

Nümunə (bir nümunə)

Zəng Seçimi- əsas aktivi almaq hüququ verir. Satın alaraq, aktivin qiymətində artım gözləyirsiniz ( gələcəkdə seçimi almağı düşünürük).

Seçimi qoyun - əsas aktivi satmaq hüququ verir. Satın alaraq, aktivin qiymətinin düşməsini gözləyirsiniz ( gələcəkdə aktiv satmağı düşünürük).

Seçim əsas aktivin meylinə baxır ( aldığımız varlıq) və aktivimizi mümkün azalma risklərindən sığortalamaq istəyiriksə, onda bu vəziyyətdə ehtiyacımız var seçim Qoy əldə etmək bazarda azalma halında zərərləri ödəməyimizə imkan verəcəkdir.

Müvəqqəti bir böyümə və kifayət qədər güclü olacağını düşünsək, bu vəziyyətdə düşünürük seçim Zəng edin bu da gələcəkdə bir şey almağa imkan verir və bununla da özümüzü erkən qiymət artımlarından sığortalayırıq.

Alıcılar və satıcılar arasındakı fərq nədir və Zəng et və Qoyun seçiminin dinamikası necə baş verir.

ƏSAS NÜMUNƏLƏR

Seçimlərdə hərəkətlərinizi - alış seçimlərini və ya satış seçimlərini çox dəqiq bir şəkildə ayırt etməlisiniz .

Zəng edin (Alış)

Cari əsas aktivin qiyməti var, cari əsas aktivin qiymət səviyyəsi dəyərlə göstərilir ( tətil).

Biz almaq Zəng et, cari əsas varlıq qiymətinin gələcək artım hesabına gələcək icra qiymətindən (tətil qiymət səviyyəsi) əhəmiyyətli dərəcədə aşağı olduğu bir zamanda. Əsas aktiv tətil səviyyəsinə çatan kimi seçimimiz sərfəli olacaq. Sonra bunu deyirik zəng seçimi almaq, əsas varlığın böyüməsini gözləyirik.

Bu vəziyyətdə maksimum risk, satıcıya ödədiyimiz ödənişli opsion mükafatına bərabərdir və qazanc məhdud deyil. O. breakeven dəqiq olaraq tətil səviyyəsinin dəyəri və üstəgəl ödənilən opsion mükafatıdır.

Qoy (Alış)

Bazarda bir düzəliş təhdidi və ya qiymətin enməsi təhlükəsi ehtimalını nəzərə alsaq, bu halda Qoyun seçimindən danışmalıyıq.

Əsas aktivin qiymət səviyyəsinə, əsas aktivin gələcək qiymətinin səviyyəsinə (zərbə səviyyəsi) baxırıq. Alış seçim, seçim mükafatını ödəyirik. Aktiv azalmağa başlayırsa, mənfəət qazanırıq.

Qoyun opsionunun alıcısı əsas varlığın qiymətinin düşəcəyini gözləyir. Bu vəziyyətdə maksimum risk ödənilmiş opsion mükafatına bərabərdir və gəlirlilik məhdud deyil.

Zəng edin (Satış)

Şeylər satış üçün zəng variantları ilə çox daha mürəkkəb və maraqlıdır, yəni. bir şey almaq fürsətini satırıq. Bu xüsusi vəziyyətdə qiymətin artmayacağını gözləyirik. Və qazancımız ödədiyimiz opsion mükafatına bərabər olacaq, lakin aktiv böyüməyə başlayarsa, bu halda məhdudiyyətsiz itkilər veririk.

Qoy (Satış)

Bənzər bir vəziyyət Qoyma opsiyaları ilə ortaya çıxır, bir Qoyun opsiyasını satırıqsa, demək aktivin azalmayacağını gözləyirik - bunun üçün bir opsion mükafatı alırıq. Aktiv azalırsa, məhdudiyyətsiz itki veririk.

Səhm variantları

Son istifadə tarixindən asılı olaraq seçim qiymətində dəyişiklik

Seçimlərin yuxarı və aşağı hərəkət etməsinə əlavə olaraq, son istifadə tarixinə görə dəyəri də dəyişir. bitmə müddəti bu seçimin, çünki hüququn meydana çıxma ehtimalı (gələcəkdə almaq və ya satmaq istəyimizi reallaşdırmaq) həndəsi olaraq azalacaq. Seçim sona çatma tarixinə nə qədər yaxındır (az gün qalıb), buna görə buna görə bu hüququn dəyəri getdikcə azalacaq.

Bir seçim qiymətinin müvəqqəti azalması ilə xarakterizə olunur.

Seçim kodlaşdırma

İlk iki simvol – 1) əsas alət
Üçüncü xarakter - 2) müqavilənin növü və yerinə yetirilmə ayı
Dördüncü xarakter – 3) il

Simvollar 1) əsas alət

FORTS RTS sektorunda əsas varlıqlar fyuçerslər açıqdır maye ehtiyatlar, mallar və pul bazarı alətləri... Məsələn, Rostelekom, Lukoil və Gazprom səhmlərindəki fyuçerslər aşağıdakı simvollara malikdir: RT , LK və GZ .

ABŞ dolları fyuçersləri – Si
RTS indeksi indeksləri – RI

Seçimlər kodu ilə vəziyyət olduqca sadədir; seçimlər kodu praktik olaraq bir fyuçers müqaviləsinin koduna uyğundur.

Simvollar 2) müqavilənin icrası ayı

Zəng seçimləri üçün əlifbanın yuxarı hissəsi (ay), Qoyma seçimləri üçün alt (ay)

Belə ki:

İlk iki məktub fyuçers müqaviləsinin özünün təyinidir, üçüncü hərf Zəng et və ya qoy seçimidir - burada Latın istifadə olunur.

Seçimlər, fyuçerslərdən fərqli olaraq, aylarla bölünür, müqavilə 1 aydır (aylarla işləyir). Fyuçers müqavilələri rüblük 3 aylıqdır. Müvafiq olaraq, bu onların sona çatma tarixidir.

Seçim - pulda, pulda, puldan?

Seçimin tətil qiymətinin nisbəti (X) və əsas varlıq (S)

Zəng seçimləri üçün:

Pulda (IM) X\u003e S - pulda
Puldan (OM) X

Qoyun seçimləri üçün: