Valfria strategier: Klassificering av parametrar. Grundläggande valfria strategier

Valfri strategi - Det kraftfulla investeringsverktyget finns inte en bas, utan en grupp av alternativ. Vissa strategier är "utspädd" av den grundläggande tillgången (till exempel värdepapper). Idag finns det många kombinationer som gör transaktioner med olika risker och att lösa olika uppgifter. Till skillnad från standardtillgångar, tillåter frivilliga strategier att erhålla inkomst även med minimal marknadsvolatilitet.

Valfri strategi - Kombination av alternativ av olika typer som har olika parametrar och egenskaper. Med det rätta valet av strategi kan det användas för intäkter som helst gap, vilket maximalt begränsar sina risker. När man överväger alternativstrategier är en av de viktigaste parametrarna "break-jämn nivå" ("Payback Payback"). Den frivilliga strategin är en grundläggande (enkel) och komplex, beroende på vilken verktyg som används.

Valfri Strategi: Basic (Simple) Alternativ

Standard (enkla) valfria strategier präglas av en minsta uppsättning verktyg och tillgänglighet även för nybörjare. De mest populära strategierna för den här klassen inkluderar:

1. Capped "Call" eller "Sätt" alternativ.

Beläggningsstrategin är bra för sin enkelhet. Den bästa tiden för användning är perioder av irrelevant marknadsaktivitet (minsta volatilitet). Med korrekt användning kan du räkna med ytterligare en efter öppna positioner. Kärnan är på försäljning av samtalet med en befintlig position med PUT-alternativet.

Till exempel köpte en investerare ett mycket äpple för $ 30. Men priset på tillgångspriset efter köp upphörde eller blev för "slugged". I en sådan situation kan du sälja för aktierna i detta företag med kostnaderna för genomförandet av 35 dollar. Om kostnaden för kontraktet för detta kommer att vara under 35 dollar, måste den levereras till en kostnad av $ 35. Samtidigt måste från en del av kontanter på kontanter vägra.

Syftet med strategin är möjligheten att öka kontantavkastningen och minska nuvarande risker. Om priset krypterar under 30 dollar, kommer alternativen inte att utföras, och vinsten kommer att täcka förlusten från fallande priser.

Kärnan i en sådan valfri strategi är att köpa samtal och lägga kontrakt med identiskt pris och exekveringstid (slutlig utgångsperiod). Användningen av Strodel är relevant i det fall då en kraftfull prisförändring förväntas (upp eller ner). Beräkningen är baserad på vad som ska tjäna pengar på något av alternativen. Tänk på situationen. Priset på en tillgång av intresse har länge varit "hängande" på 50-60 dollar. Samtidigt tillåter framtida händelser oss att prata om ett skarpt förändringspris genom tiden. I en sådan situation kan du använda strateginstrategin och arrangera och ringa med ett pris på 55.

Systemets funktion är i närvaro av två brytpunkter. Till exempel, om priset är 2 dollar, kan du räkna med vinst när kostnadsparametern matas ut för de villkorliga gränserna (under 51 och över 59). Det spelar ingen roll vad priset går ut ur destinationerna.

3. Strangl.

Denna strategi är en billigare och billig version av Stradela. Den är baserad på samtal och lägger alternativ som har olika strejker och identisk utgångstid. Detta tillvägagångssätt gör att du kan göra brytningszoner bredare för investeraren. Om vi \u200b\u200banser det förflutna exemplet, kan investeraren spara på brädet för och köpa två kontrakt med 53 och 57 dollar. Om priset är lika med en dollar för 57-köpoption och två dollar för 53 valfria alternativ, kan du räkna med vinst till ett pris - från 50 till $ 60.

4. Bär och hausse.

Den enklaste är björnspridning och tjurspridning. Sådana strategier kallas ofta vertikala.

Kärnan i bovint spreds - Att köpa ett samtalskontrakt och sälja samma tillgång, men redan med en stor strejk. Till exempel, till ett pris på $ 50 för en tillgång, väntar en investerare pristillväxt till en nivå på $ 60, men inte mer än $ 70. Här är det optimala samtalet "Bull" - 55-70 dollar. Genom att betala en premie med fem dollar för ett köpta 55 samtal, såväl som att ta emot ett valfritt pris på $ 3 för 70 sats, kan du få ett nettovärde av alternativet (inkomst) i två dollar. Samtidigt kommer brytpunkten att vara på nivån på 57 dollar.

Principen om spridning av en baisse typ är liknande. Skillnaden är bara vid förändring av rörelseriktningen.

5. Räckvidd framåt.

Denna typ av valfri strategi är efterfrågan bland större marknadsaktörer - bankstrukturer och investeringsföretag. Strategin är baserad på flera instrument - sålda och köpta anställda eller köpoptioner som har identiska giltighetsperioder (utgångsdatum) och strejker.

Strategin "Ranband framåt" visade sig när säkringsrisker i händelse av en kraftig nedgång i växelkursen. Om banken vill eliminera riskerna från att minska det totala priset till US-dollarn, till exempel på 20 miljoner euro, kommer inköp av uttrycksalternativ på den europeiska valutan och försäljningen av samtalet på samma monetära enhet att fixa priset.

Strategin är bra för hedgers, eftersom inköp av optionskontrakt åtminstone delvis (med negativ rörelse) omfattas av genomförandet av optionskontrakt med gynnsam prisförändring.

Valfria strategier: komplexa alternativ

I praktiken av valfri handel finns det mer komplexa strategier som:

1. Kalender Sprord.

Många specialister noterar likheten med denna strategi med en vanlig tjur. Skillnaden är närvaron av ett värde av utförande, men olika utgångsdatum. Användningen av kalenderspridning är relevant i de fall där det blir trögt, och priset på tillgången är praktiskt taget inte förändrat.

Till exempel kan en kalenderspridning bestå av ett redan implementerat samtalsalternativ med kostnaden för exekvering 60 och utgångsdatumet, som endast kommer i en månad, liksom ett köpta samtal med kostnaden för utförandet 60, men exponerar utgången av utgången period som kommer på sex månader. Genomförandet av en sådan strategi gör det möjligt att finansiera den långa ställningen på tillgångens tillgång med minimal prisökning.

2. Diagonal spridning.

Funktionen i optionsstrategin är närvaron av en kort och en lång tid med olika strejkare och utgångsperiod. Ett exempel på en sådan strategi är genomförandet av köpoptionen med priset (strejk) 65 (med utgångsdatum efter 1 månad), liksom köp av samtalsalternativet, men med en annan strejk (70) och utgångsdatum efter 3 månader. Som ett resultat är det totala priset på den diagonala spridningen mindre än tack vare den högre kostnaden för det valfria samtalskontraktet. När det gäller den jämnaste punkten ligger den högre än för kalenderutbredningen. Som ett resultat kommer riskerna också att vara högre.

3. Proportionell spridning.

Strategin är baserad på täckning av de förvärvade optionskontrakten på bekostnad av tilldelningen från de genomförda optionerna. Som ett exempel kan du köpa ett kontraktsamtal eller sätta, såväl som samtidig försäljning av alternativ, men med ett villkor för deras lägre eller högpresterande pris.

Den största nackdelen med strategin är att med en kraftig förändring av priset på strateginriktningen visar optionsinnehavaren delvis avtäckt kort position på de redan sålda kontrakten.

4. Butterfly.

Strategin bidrar till att ta emot intäkter från transaktioner med optioner under perioder av brist på trend i tillgångspriset. Beräkningarna visade till exempel att instrumentets pris inte kommer att släppas för vissa gränser. I denna situation köps stark. Samtidigt är det nödvändigt att försäkra de valfria kontrakt som säljs. För att göra detta, köp Strangl, vilket gör att du kan bilda en "Butterfly" -figur på diagrammet. Till exempel, om prisklassen är på 50-60 US-dollar per tillgång, kan du sälja 55 strandsatta och samtidigt köpa 60-50 Strangl.

5. Albatross (järnfjäril).

En sådan strategi i sin väsen och principer om genomförande liknar den optionsstrategi som tidigare beskrivits. Skillnaden är att tillämpa en riktning på marknaden. Till exempel, när man köper ett alternativsamtal per aktie, har en strejk 60, säljer investeraren ett par köpoptioner med kostnaderna för exekvering 70, och köper också ett samtal med raka 80. Alla valfria kontrakt som används i strategin är används ensam. Detta tillvägagångssätt gör att du knappt begränsar risker och delvis finansiell försäljning.

6. Julgran.

I denna strategi har optionskontrakten "överenskommits" sålda och förvärvade alternativ med ett genomförandedatum och en typ. Till exempel, om aktiekursen är 55 dollar, köper investeraren med en liknande strejk (55) och implementerar två alternativsamtal med en stor strejk (till exempel 60) och köper också tre samtal med raka 65 och så på. Som ett resultat kommer varje "tier" julgran högre.

Strategier alternativ Det finns enkla och komplexa. Enkelt inkluderar: det vanliga köpet / försäljningen av Collov / sätt, alla typer av arter, stränger och stradela. Komplexa strategier inkluderar: fjäril, kondor ,. I den här artikeln kommer vi att överväga det vanliga köpet och försäljningen av samtal och sätta alternativ, liksom alla större spridningar (direkt, proportionell, omvänd proportionell).

Strange, Streddle, Condor och Butterfly kommer att beskrivas i. Kalenderspreads betraktas separat. De eller andra strategier alternativ Tillämpas beroende på vilken marknadsrörelse, vad utvecklingen av händelserna förväntar sig en näringsidkare inom en snar framtid.

Alla valfria strategi som diskuteras nedan byggdes med hjälp av programmet, i figuren presenterar vidare en detaljerad beskrivning av alla nummer på diagrammet (med målet så att varje gång du inte marscherar dem på scheman av strategier).

Enkla strategier alternativ

De mest triviala optionsstrategierna är det vanliga köpet eller försäljningen av ett alternativ (samtal eller put). Köpa ett alternativsamtal du förväntar dig att priset på den grundläggande tillgången kommer att växa. Köpa ett sätt -alternativ Du antar att BA-priset kommer att falla. Om du köper något alternativ, så kommer inkomstfunktionen att se ut som den som visas i figuren nedan.

Det kommer ut, risken för köparen (samtal eller förvirring) är begränsad endast av summan, dvs Förlora mer än storleken på det premium betalda, alternativköparen kommer inte att kunna. Men dess inkomst är potentiellt implanisk och beror faktiskt på möjligheten till prisrörelse i en riktning som en del av ett tidsintervall.

Alternativstrategier är samtidiga, och kombinerar ofta köp eller försäljning av ett eller flera alternativ som skiljer sig åt i en eller flera variabla. Ofta är det gjort för att förbättra påverkan på en viss typ av möjlighet eller risk, vilket eliminerar andra risker som en del av en handelsstrategi. Bokstavligen kan strategin helt enkelt köpa eller sälja ett alternativ, men valfria strategier kombinerar ofta samtidig köp och eller försäljning av flera alternativ.

Valfria strategier gör det möjligt att göra vinster från trender som Bullish, Bearish eller Neutral. När det gäller neutrala strategier kan de delas in i de som är hausse med volatilitet och de som följer att bära positioner under volatilitet. De valfria positionerna som används kan vara långa och / eller korta positioner i samtalsalternativ.

Bullish Strategy Options

Tjur- och optionsstrategier fungerar när en optionshandlare förväntar sig aktiekurserna eller andra tillgångar som ska rör sig. Det är nödvändigt att utvärdera hur högt priset på tillgångar och tidsramar kan gå, där detta kommer att uppstå för att välja den optimala handelsstrategin.

De mest bullish of Trading Strategy-alternativ är en enkel samtalsstrategi som används av de flesta startalternativshandlare.

Aktier växer sällan inte om dagen, men per timme. Måttligt Bullish Alternativhandlare ställer vanligtvis målpriset och använder Bullish-spridningar för att minska kostnaderna. (Sant, det minskar inte risken, eftersom alternativet fortfarande kan sluta med någonting.) Även om den maximala vinsten är begränsad till dessa strategier är de vanligtvis billigare vid misslyckande när de används för detta nominella antal investeringar. Bull Call-Sprid och Bullish Put-Sprid är exempel på måttligt nötkreaturstrategier.

Mjuk tjur handelsstrategier - Det här är frivilliga strategier som tjänar pengar medan det grundläggande aktiekursen inte faller till utgångsdatumet för optionen. Dessa strategier som sådana kan ge ett litet riskskydd. Inskription av moneyless köpoptioner är bra exempel En sådan strategi.

Bear Strategies Options

Bear Strategies Options fungerar när optionshandlaren förväntar sig aktiekursen att flytta ner. Det är nödvändigt att utvärdera hur lågt priset på aktier kan gå och en tillfällig ram där nedgången kommer att uppstå för att välja den optimala handelsstrategin.

De flesta baisse från de frivilliga handelsstrategierna är en enkel strategi för inköp av PUT-alternativ och används för de flesta av dem nybörjare.

Priserna för aktier bara gör det ibland kalla nedåtgående rörelser. Måttligt Bearish Alternativhandlare ställer vanligtvis målpriset för den förväntade nedgången och använd bearish-spridningar för att minska kostnaderna. Medan den maximala vinsten är begränsad till dessa strategier är de också mindre kostsamma vid misslyckande. Bär samtalsspridning och bearish Put-Sprid är exempel på måttligt björnarstrategier.

Soft Bearish shoppingstrategier är valfria strategier som tjänar pengar tills talan på åtgärden stiger till utgångsdatumet för alternativet. Dessa strategier som sådana kan ge ett litet riskskydd. Generellt ger bearish strategier minus vinst med en mindre risk för förluster.

Vanliga eller icke-riktiga alternativstrategier

Konventionella optionshandelsstrategier används när en optionshandlare inte vet om de grundläggande aktierna kommer att växa eller falla. De är också kända som icke-riktiga strategier, och är uppkallade eftersom det i detta fall inte är det potentiella vinsten inte beroende av om grundbeläggningspriset kommer att gå upp. Snarare beror den korrekta användningen av en neutral strategi på den förväntade volatiliteten av priserna för aktier.

Exempel på neutrala strategier är:

Gats. - sälja itm (i pengar) sätta och ringa.

Fjäril - Köp ITM (i pengar) och OTM (utan pengar) Call-Alternativ, Sälj två ATM-alternativ (om pengar) eller vice versa.

Stredl - Håll positionerna både i samtal och i stället med samma kostnad för exekvering och utgångsperiod. Om alternativen köptes har ägaren en lång strängad. Om alternativen såldes har ägaren en kort stroke. En lång strängad är fördelaktig om priset på den grundläggande tillgången varierar signifikant, ovan eller lägre. Den korta strängen är fördelaktig när det inte finns några sådana signifikanta förändringar.

Sträng - Samtidigt köp eller försäljning av ett PUT-alternativ är ute av pengar och ett samtalsalternativ är av pengar, med samma utgångsdatum. Som i stroke, men med olika priser på utförandet.

Vända risker - Modellerar rörelsen för baspriset, så ibland kallas det syntetiska långa eller syntetiska korta positioner, beroende på vilken position du stänger.

Krage - Köp en grundläggande tillgång, och sedan samtidigt köpa ett PUT-alternativ under det aktuella priset (våning) och sälja ett samtalsalternativ ovanför det aktuella priset (CAP).

Staket - Köp en grundläggande tillgång, och sedan samtidigt köpa alternativ på båda sidor av priset för att begränsa utbudet av eventuella avkastningar.

Järnfjäril - Sälj två överlappande kredit vertikala spreder, men en av de vertikala spridningarna är på sidan av samtalet, och den andra är på sagsidan.

Järnkondor - Samtidigt köp av SPET Sprord och samtalspridning med samma utgångsdatum och fyra olika exekveringspriser. Järnkondor kan betraktas som en försäljning av Strangl, istället för att köpa och begränsa risken både på samtalssidan och på den sida genom att bygga en tjur vertikal satsning och en björn vertikal call pred.

Jade ödla - Skapa en tjur vertikal spridning med hjälp av samtalsalternativ, med tillägg av ett köp av ett PUT-alternativ för exekveringspriset lägre än samtalsspridningsversionen i samma exekveringscykel.

Bullish valfria volatilitetsstrategier är neutrala handelsstrategier som väckts av volatiliteten med nåd vinst när den grundläggande delkursen utför betydande oscillationer upp eller ner. De inkluderar en lång streck, lång sträng, kortkant och kort fjäril.

Bär valfria strategier för volatilitet är gemensamma handelsstrategier som ger vinst mot volatiliteten, när huvudkampanjen är praktiskt taget ingen rörelse. Sådana strategier inkluderar en kort strokel, kort string, förhållande av spridningar, långkant och lång fjäril.

Valfria spridningar

Valfria spreads är de viktigaste byggstenarna i många alternativa handelsstrategier. Spridningspositionen introduceras genom köp och försäljning av lika många alternativ för samma klass på en bas tillgång, men till olika priser på exekvering eller tidsfristerna.

Tre stora spridningsklasser är horisontell spridning, vertikal spridning och diagonal spridning. De är grupperade av förhållandet mellan kostnaden för verkställighet och utgångsdatum för de berörda alternativen.

Vertikala spridningar eller kontantspridningar, är spridda med deltagande av alternativ av samma grundläggande tillgång, samma månad för utgång, men med olika körkostnader.

Horisontella, eller kalenderspridningar, eller tillfälliga spridningar skapas med hjälp av alternativen för samma grundläggande tillgång, samma prestationspris, men med annan utgångstid.

Diagonal Spreads är byggda med alternativen för samma grundläggande tillgång, men olika prissättningspriser och giltighetsperiod. De kallas diagonala spridningar, eftersom de är en kombination av vertikala och horisontella processer.

Ring och sätta spreads. Varje spridning som är uppbyggd med hjälp av samtalsalternativ kan hänföras till kallsprord, medan SPER-spridningen är byggd med hjälp av PUT-OPTIONS.

Bull och björnspridning. Om spridningen är utformad för att göra en vinst från ökningen av priset på den grundläggande tillgången, så är det en hausse-spridning. Bear Sprord är en spridning som innebär ett gynnsamt resultat när priset på den grundläggande tillgången är nere. Kredit- och debiteringsspridningar. Om de sålda premier som säljs är högre än premierna i de förvärvade alternativen, kommer ett rent lån att erhållas när du går in i spridningen. Om tvärtom, debitera sedan. Spreads som ingår i skulden är kända som debiteringsspridningar, medan de som fått lån är kända som kreditspread.

Kombinationer av spridningar. Många alternativstrategier är byggda kring spridningar och kombinationer av spridningar. Till exempel är Bullish Sta-spridning härledd från en bullish spridning, men är också en kreditspridning, medan järnfjärilen kan brytas ner vid kombinationer av bovin SPER-spridning och björnsamtalet. Sprord.

Kortfattat om de viktigaste handelsstrategierna alternativ.

Alternativet är ett kontrakt för vilket köparen får möjlighet, men inte ett åtagande att göra ett köp eller Försäljningsassisten Till ett förutbestämt pris i ett visst avtal, ett ögonblick i framtiden eller under en viss tid. Den här funktionen är värt pengarna och kallas ett premie för alternativet. Och denna möjlighet kan handlas.

Traders börjar ofta genomföra transaktioner med alternativ, otillräckligt förstå vilka frivilliga strategier som är tillgängliga för att begränsa risker och maximera vinsten. Vi har nyligen granskat de grundläggande begreppen för det här verktyget i artikeln "Hur alternativ är ordnade." Vi är närvarande för din uppmärksamhet 10 enkla strategier som snabbt kommer att hjälpa till att förstå alternativen som i handelsinstrument och lära fördelarna med deras flexibilitet i handeln. Varje strategi illustreras av ett schema, vilket visar förändringen av vinst eller förlust från investerarnas åtgärder beroende på priset på den grundläggande tillgången.

1. Täckt samtal

I stället för att köpa ett avtäckt köpoption kan en näringsidkare köpa ett basbelagt samtal, det vill säga att använda "Köpa tillgången och försäljningen av samtal". Denna strategi innebär att du förvärvar någon tillgång och samtidigt sälja ett samtalsalternativ på det. Storleken på den förvärvade tillgången ska vara lika med storleken på samtalet. Investerare använder ofta ett sådant tillvägagångssätt i kortsiktiga verksamheter, förväntar sig en neutral dynamik i tillgångspriset och vill tjäna ytterligare vinster i form av ett optionspremie. De använder också denna strategi som skydd mot den potentiella minskningen av tillgångens värde.

2. Gift sätta.

Enligt denna strategi köper en investerare som förvärvar eller redan äger en viss tillgång (till exempel aktier) omedelbart ett alternativ för en liknande mängd aktier. Investerare använder detta tillvägagångssätt om de har en "bullish" inställning till det framtida aktiekursen och de vill skydda sig från potentiella förluster i samband med kortfristig minskning av citat. Strategin spelar faktiskt försäkringsrollen och fastställer en förlustgräns med ett starkt fall i aktiekursen.

3. Bull-samtalspridning

I denna strategi köper investeraren köpoptioner med viss strejk och säljer samtidigt samma antal samtalsalternativ med en högre strejk. Båda köpoptionerna ska vara öppna för samma tillgång och ha samma utgångsdatum. Denna version av strategin för den vertikala spridningen används ofta i situationer där investeraren har bullie och förväntar sig en måttlig ökning av tillgångspriset.

4. Björn sätta spridning

Detta är en annan typ av strategi för den vertikala spridningen. I det här fallet köper investeraren möjligheter med en viss strejk och säljer samtidigt samma antal sätt med en lägre fasett. Båda alternativen måste vara öppna för samma tillgång och ha samma utgångsdatum. Denna metod används av näringsidkare, bearbetad med avseende på tillgången och väntar på priset för att minska priset. Strategin tillåter dig att få en fast vinst eller förlust.

5. Skyddskrage

Denna strategi innebär inköp av en out-of-the penge "out-of-the penge) och den omedelbara försäljningen av ett köpoption" off-money "på samma tillgång (till exempel aktier). Denna metod är populär bland investerare som är i Lång position Och har redan fått en betydande vinst. Så de kan fixa vinster utan att sälja aktier.

7. Köp av dubbelalternativ Strangl

Enligt denna metod förvärvar investeraren ett köpoption och ett alternativ för en tillgång och med samma utgångsdatum, men olika strejker. Typiskt är strejkpriset på vägen under sidan av kragen och båda alternativen "ur pengar". En näringsidkare som använder denna strategi förväntar sig en stark rörelse av tillgångspriset, men inte självsäker i riktning mot denna rörelse. Förluster är begränsade till kostnaderna för två alternativ, men främmande är vanligtvis mindre kostsamma än Strleddla, eftersom alternativen köps av "out of money".

Med priset på en sida med korta positioner på två olika strategier Strangl. Det komplex metodkräver att tid att undervisa att arbeta med honom, liksom förvärvet av erfarenheter i sin ansökan.

10. "Iron Butterfly"

Det sista exemplet på strategin är "järnfjäril". Denna metod föreslår att investeraren kombinerar inköp eller försäljning av Stradela med samtidig inköp eller försäljning av Strangl. Trots sin likhet med strategin för "Butterfly" -spridningen, är det en skillnad: i spridningen eller samtalen applicerades, eller i "Iron Butterfly" samtidigt använda Colts och vägen. Resultat och förluster av denna strategi är begränsade till ett visst intervall beroende på de valda strejkerna alternativ. För att minska kostnaderna och begränsa riskerna med denna metod, använder investerare ofta